Манипуляции на криптовалютном рынке – это одна из самых серьезных проблем индустрии, которая не дает ей полноценно развиваться. Если на традиционных финансовых рынках эта проблема на 99% решена, за счет публичности и отчетности по всем проводимым операциям, то на криптовалютных биржах отследить и доказать манипуляции крайне проблематично. Именно эта проблема тормозит приход на рынок долгожданные институциональные деньги, а также делает рынок непредсказуемым и волатильным. Трейдеры становятся жертвами так называемого рампинга (Ramping).
На днях ряд криптовалютных изданий опубликовали исследования от различных аналитических компаний на тему манипуляций на криптовалютных биржах. Например, по данным исследований Blockchain Transparency Institute более 70% из 100 ведущих крипто-бирж завышают объемы торгов. Аналитики предполагают, что на этих биржах используется метод wash trades. Это операции, в которых манипуляторы покупают и продают свои же ордера. Цель данного метода заключается в создании псевдо-активности на рынке.
Эксперты считают, что фейковые объемы генерируются торговыми ботами, на фейковых аккаунтах, поэтому и доказать причастность самих бирж или конкретных людей практически невозможно.
Некоторые криптовалютные биржи используют специальное программное обеспечение, с целью отслеживания подозрительных операций, но это не гарантирует полного решения проблемы на всем рынке. Сильнее всего страдают трейдеры, которые доверяют выбранной бирже, но теряют средства из-за мошеннических операций.
Можно ли как-то защититься трейдерам от подобных манипуляций?
Да. Например, резкого скачка цены на одной бирже, могло и не быть на другой, но угадать, когда и где произойдет памп невозможно. Псевдо-активность и фальсификация объемов вводит трейдеров в заблуждение, заставляя принимать заранее убыточные решения при открытии сделок. На рынке Forex уже давно применяется система агрегированной ликвидности, которая только начала внедряться в криптовалютный рынок. Эта система вполне способна помочь трейдерам избежать множества проблем, которые есть на крипто-биржах.
Что такое агрегированная ликвидность?
Агрегированная ликвидность – это объединение котировок из разных источников в единую систему. Агрегирование котировок используется брокерами для сужения спреда, максимально быстрого исполнения ордеров и диверсификации рисков, связанных с поставщиками. В случае, если один поставщик испытывает какие-либо технические проблемы, система автоматически переключается на других без потери потока котировок.
Чем для трейдеров полезна агрегированная ликвидность?
Агрегированная ликвидность решает большое количество проблем, которые есть на традиционных биржах, в том числе и криптовалютных.
Ошибки, торможение и проскальзывание ордеров при открытии сделок.
Например, для покупки 1 000 биткоинов по цене $4 000, кто-то должен продать трейдеру эти 1 000 биткоинов по предложенной цене. Что происходит тогда, когда для покупателя есть всего 900 биткоинов вместо 1 000? Заявка либо тормозит с исполнением, пока не найдется продавец еще 100 биткоинов по $4000, либо проскальзывает до той цены, где для покупателя есть предложение 100 биткоинов, например до $3990, либо заявка отклоняется из-за невозможности исполнения. Многим участникам торгов на бирже знакома одна из этих проблем.
Агрегированная ликвидность работает в обе стороны. В систему не только поступают котировки, но и выходят из нее заявки трейдеров, распределяясь по всем биржам одновременно. Заявки исполняются практически моментально. Поэтому на платформах с агрегированной ликвидность проблем с тормозами, проскальзываниями и ошибками нет.
Открытие short-позиций.
Найти продавцов на бычье рынке, гораздо проще, чем покупателей на медвежьем. Когда цена на актив растет, определенная часть трейдеров готова расстаться с активом по приемлемой цене, если прибыль уже получена. Логика трейдера весьма простая – не упустить прибыль. Поэтому на растущем рынке всегда высокая активность. На волне «хайпа», люди брали кредиты и продавали недвижимость, покупая биткоин по 20 000 долларов, они считали, что поступают правильно.
На медвежьем рынке, когда спрос на актив падает, на него дополнительно давит падение объема торгов и сам процесс обесценивания. Проще говоря, продать растущий актив и зафиксировать прибыль – это наиболее рациональное решение, чем купить обесценивающийся актив и получить убыток. Стали бы вы покупать что-то, что в этот самый момент обесценивается и может обесцениться еще больше? Нет. Люди не продают квартиру и не берут кредиты на покупку дешевеющего биткоина.
Падение объемов торгов на падающем рынке приводит к тому, что покупателей на актив практически нет, а продавцов очень много. Биржи попросту не способны обработать заявку на продажу, поскольку продавать некому. Именно по этой причине, зарабатывать в 2018 году на падающем рынке, было практически нереально.
На платформах с агрегированной ликвидностью брокер может позволить себе «одолжить» средства трейдеру, так как исполнить его заявку на продажу мелкими частями гораздо более проще на всех биржах, чем одним большим объемом на одной. Все это происходит практически моментально, и брокер не рискует, предоставляя «займ» трейдеру.
Открытие противоположных позиций. Хеджирование.
Торговать «против себя» на биржах невозможно. То есть, вы не можете открыть сделку сначала на покупку, а в случае падения цены перекрыть позицию, открыв сделку на продажу. Ваша сделка на покупку закроется с убытком и откроется новая сделка, но уже на продажу. Автоматически. Это лишает трейдеров возможности хеджировать риски. Им приходится регистрировать на другой бирже и открывать там противоположный ордер, чтобы заработать на падении и нивелировать убыток, полученный на первой бирже.
На платформах с агрегированной ликвидностью, трейдер, фактически, торгует на нескольких биржах одновременно. Поэтому ему не нужно регистрироваться на двух биржах, чтобы открыть сделку на продажу и хеджировать риск открытой длинной позиции. Система открывает позицию на покупку на одной бирже, а заявку на продажу автоматически отправляет на другую биржу.
Защита от манипуляций и сглаженная волатильность.
На тех биржах, где происходят манипуляции с активами, резкий скачок цены может активировать отложенный ордер, например, Stop Loss и закрыть позицию трейдера с убытком.
Платформа с агрегированной ликвидностью, поставляет трейдерам, в некотором роде, усредненные данные. Поэтому манипуляции и волатильность на одной бирже, будут сглажены остальными. Трейдер может даже не заметить, что на какой-то бирже состоялась манипуляция.
Какие торговые площадки используют агрегированную ликвидность?
Криптовалютные биржи не используют чьи-либо котировки кроме своих собственных. Исключение возможно в случае технических проблем, но в такие моменты биржи просто уходят на техническое обслуживание.
Торговых платформ на рынке не так много. Самые популярные из них – это BitMEX и Prime XBT. Агрегированная ликвидность есть только у Prime XBT. BitMEX использует собственные данные. Система Prime XBT обменивается данными одновременно с 12 поставщиками. Поставщиками являются крупнейшие по объему торгов и количеству клиентов криптовалютные биржи.
Вывод
До тех пор, пока криптовалютный рынок не будет регулироваться соответствующими надзорными органами, манипуляции не прекратятся. Именно по этой причине CFTC затягивает с выдачей разрешения на запуск криптовалютной платформе Bakkt. Регулятор ожидает, что рынок станет более прозрачным и безопасным для инвесторов, после чего выдаст разрешение на запуск.
Трейдерам, в свою очередь, желательно обезопасить себя и свой капитал, торгуя на платформах с агрегированной ликвидностью. Например, на платформе Prime XBT. Агрегированная ликвидность от 12 поставщиков – это не единственное преимущество Prime XBT. На платформе отсутствует процедура KYC, низкие торговые комиссии и продвинутая система безопасности. Совсем недавно, платформа стала членом швейцарской Ассоциации Crypto Valley, в которую входят такие компании как Ethereum Foundation, Tezos Foundation, Bitcoin Suisse AG, Bancor и другими. Подробнее узнать о платформе можно на ее официальном сайте https://primexbt.com.